大陆股市是否会重蹈覆辙？
——5元以下股票仅剩34只！
武汉科技大学文法与经济学院 董登新（教授）
2007年3月30日，周五，三月份最后一个交易日，港、沪、深三地股市收盘市盈率进一步拉开差距：香港主板市盈率15.97倍；上交所A股市盈率为44.26倍；深交所A股市盈率为42.95倍。
目前，大陆股市的市盈率是香港市场的将近3倍，当香港市场5元以下的股票占据75%以上的大比例时，大陆5元以下却几乎没有了股票，1338只股票竟有1304只股票的价格高于5元。
截止2007年4月2日收市，沪深两市合计只有34只股票的价格低于5元。其中，3元以下仅剩4只股票。从股票价格分布来看，呈严重畸形状：在今天挂牌的1338只股票中，竟有1139只股票的价格集中窝在5——20元的狭窄区间内，占全部股票总数的86%。此外，20元以上的股票有165只。
其实，笔者曾在多种场合强调：中国股市从2000点走向3000点的过程，是一个完全泡沫化的过程，其间大盘拒绝了任何调整与喘息的机会，是一个典型的严重泡沫化的疯狂牛市！尤其是与我国成熟而发达的香港股市相比，大陆股市无疑正在“玩火”。有人讲：玩火有何不可？答曰：玩火者必自焚！
一年半的时间，中国股市疯涨225%，全中国股民似乎仍然乐此不疲、任何人也想住手！赌性十足的中国股市正驱使着越来越多的股民尤其是新股民投身其中，甚至小学生、大学生和研究生也都投身其中，“上班不如炒股”、“开公司不如炒股”，甚至“上课不如炒股”的思潮正在腐蚀着一颗颗理性的心灵。更有甚者，居然有人提出“让穷人通过炒股实现快速致富”的荒唐口号！
下面还是让我们通过一组理性的指标——“市盈率”来动态地比较一下，看大陆股市疯狂的程度，当然，可能有人会认为，这将又是一场轰轰烈烈的股市“大跃进”！
2005年6月6日，中国股市跌破1000点大关。市场一片惨状，股民哀声一片，机构投资者倒下一片。刚从一场恶梦中醒来，现如今的股市却又步入了另一场恶梦，而全体股民仍浑然不觉：
（1）2005年6月6日，上证指数探底1000点整数关口，港、沪、深三地市盈率分别为13.90倍、15.27倍、16.08倍。也就是说，当时，三地市盈率差不多都是15倍的样子。
（2）2006年5月9日，上证指数近五年来首次站上1500点，港、沪、深三地市盈率分别为13.77倍、18.63倍、22.89点。大陆股市站上1500点后，便与港股的市盈率开始拉开了档次。这说明大陆股市在1500点之上便开始出现了较强的投机氛围。上证指数从1000点爬至1500点，总计耗时11个月（非营业日也计算在内）。
（3）2006年11月20日，上证指数近五年来首次站上2000点，港、沪、深三地市盈率分别为15.80倍、25.18倍、27.07倍。这时，大陆股市的市盈率明显加速攀升，并将港股市盈率远远地抛在了后面。上证指数从1500点上涨至2000点，仅花了半年时间（非营业日也计算在内）。
（4）2006年12月27日，上证指数历史上第一次站上2500点，港、沪、深三地市盈率分别为17.23倍、31.57倍、33.11倍。此时，大陆股市的平均市盈率差不多是港股市盈率的2倍。上证指数从2000点狂奔至2500点，耗时仅26个交易日。
（5）2007年2月26日，上证指数历史上首次站上3000点，港、沪、深三地市盈率分别为17.95倍、41.89倍、46.15倍。上证指数从2500点疯涨至3000点，耗时仅34个交易日。
（6）不日，上证指数将攻克4000点，可以预测到那时，港股的市盈率最高仍将维持在16倍左右，而大陆股市的平均市盈率将会直奔60倍而去。这是我们极不情愿看到的结果，可要真有这一天，我们同样无力阻挡，这便是大陆股市十足的赌性，到那时，我们股民的苦命将只有再次交由“政策市”来处置！
笔者结论：大陆股市目前已无“投资价值”可言，或者说，大陆上市公司根本无力承载3000点的份量，为此，我们接下来唯一要做的事，便是等待大熊市的来临！
（笔者注：其实不是作者疯了，而是股市疯了，目前的股市早已不知天高地厚，这是一篇讽刺性的文章，仅供官方及投资者观赏之用途，切莫依此而决策！）
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