10年前修订新巴塞尔协议的时候，可能谁也想不到10年后的金融海啸。当初打算以资本充足率为主来控制银行风险的目标，从如今的结果上看，几乎可以算得上是完败。英国《金融时报》近日刊发托尼·杰克逊的文章指出，金融海啸真正警告我们的，并非是银行股权国有风险大还是私有更贪婪，而是如何保护公众免受银行业阵发性癫狂的损害？该文指出，我们不能总是说此次银行造成的最大破坏，源自于它们成功地绕过了规则。当时看起来，《巴塞尔协定》要求银行根据贷款额保留一定数量的资本似乎颇为明智，但结果是灾难性的。原因在于，尽管这对增长构成了烦人的限制，但银行着手创建了准贷款（quasi-loan）业务，此类业务同样赚钱，但不在规则管辖范围之内。由此造成了信贷衍生品、表外资产及其他工具的爆炸式增长。