防止基金公司触犯“三底线”要有硬措施 

    中国证监会主席尚福林在近日召开的全国基金行业联系会议上说，基金公司应该强化合规管理，坚决不能触犯“老鼠仓”、非公平交易、利益输送三条底线（10月26日 新华网）。

    中国股市诞生以来，一直在大起大落中发展。而每次大起大落都使得投资者特别是中小投资者利益遭到侵害，使得大多数投资者信心受到重创。而经过多年的努力，始终未能走出大起大落的怪圈。症结在哪里呢？一些专家分析是由于投资者结构存在问题，即：中小投资者特别是个人投资者过多，机构投资者过少造成的。中小投资者不够理性，市场波动对其投资行为影响较大，投机心理过重，这是造成市场大起大落的根本原因。出路在于大力发展机构投资者。大概在2005年以后，为了保持股市稳定，促进股市健康发展，以开放式基金为主的机构投资者开始大发展。

    应该说，发展机构投资者的方向是正确的，几年来也取得了一些成效。在一定程度上改善了投资者结构，改进了资本市场的运行机制。但是，我们可以清楚的看到，基金公司虽如雨后春笋般出现，然而，A股大起大落的状况仍然没有根本改观。

     原因又在哪里呢?为何没有达到发展机构投资者的目的呢？一个主要问题是，基金、社保基金、保险资金、ＱＦＩＩ（合格境外机构投资者）、企业年金特别是基金等机构投资者，没有履行真正投资者的职责，却成为机构投机者，或者说是一个更大、实力更强的投机者。市场稍有风吹草动，基金比中小投资者跑的更快，在市场中对中小投资者的“忽悠”声音更强烈。市场不但没有彻底改变大起大落的弊端，而且“大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米”演绎的愈加激烈。中小投资者的利益被侵害的更加厉害了。同时，“老鼠仓”套牢了许多中小投资者，非公平交易蒙蔽了大量无辜的中小投资者，利益输送滋生了权钱交易等腐败行为，而这种行为最终还是中小投资者买单的。

    尚福林主席划出的“‘老鼠仓’、非公平交易、利益输送”三条底线，找准了矛盾，切中了要害。但是，现在看来只是泛泛地讲讲，甚至下个文件强调一下，已经不解决实质问题。非得下定壮士断腕之决心不可，必须出台强硬措施，并且不折不扣地执行落实才能彻底防止基金等机构投资者触犯“三条”底线。比如：对“老鼠仓”的处理，过去也曾经处理过几起“老鼠仓”事件，但是只是处理当事人了事，而其公司却毫发无损。建议对于“老鼠仓”，已经发现，除了严肃处理当事人外，公司必须负连带责任并接受严肃处理。对于散步虚假信息，相互对倒，诱使中小投资者上钩的非公平交易，必须从科技手段上进行严格监管，已经查处，要对基金公司等机构投资者进行严肃处理，没收所得，停止其交易行为甚至勒令其退出市场。利益输送问题一旦发现就是腐败犯罪行为，关键在于要采取坚决手段发现检查。同时，必须想法设法拿出切实可行的措施促使机构投资者成为“专业精良、治理完善、诚信合规、运作稳健”的真正投资者而不是更大的投机者。

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http://news.xinhuanet.com/fortune/2009-10/26/content_12334444.htm