文/中投顾问

    4月16日，我国奶业巨头蒙牛发布2008年财报。财报显示，公司08年收入达239亿元，但净利润亏损9.486亿元。中投顾问食品行业研究员陈晨认为，虽然蒙牛的总营业收入出现上升，但是09年蒙牛依旧面临亏损的局面。

    蒙牛年报显示，2008年公司收入增长11.9%，达到238.65亿元。不过受三聚氰胺事件影响，最终录得净亏损9.486亿元。这也是继光明乳业后，第二家公布业绩的乳业上市公司。光明较早前录得亏损超过2亿元。据公开资料，2007年全年蒙牛乳业净赚9.36亿元。

    年报中的相关数据显示蒙牛的营收结构愈加完善。2008年在集团主营业务液态奶持续上升至210.681亿元的同时，冰淇淋营收达到26.265亿元，占集团营收比例上升至11%。在液体奶内部，超高温灭菌奶(UHT)营收比例下降至65%，而酸奶营收比例则上升1个百分点，达到17.774亿元。

    中投顾问食品行业研究员陈晨认为，尽管在三聚氰胺等的影响下，蒙牛依旧保持营业额增长，但是09年蒙牛面临的压力越来越明显，09年蒙牛依旧面临亏损的局面。

    蒙牛资金压力增大。业绩显示，蒙牛去年的经营业务所得净现金流入为5.869亿元，较2007年同期的20.581亿元出现大幅减少；截至去年年底，公司的净现金为13.133亿元，比2007年的19.477亿元减少了6.344亿元。截至2008年12月31日，蒙牛尚未偿还银行贷款为17.287亿元，而2007年同期仅为2.632亿元。在蒙牛银行贷款中，有12.087亿元须于一年内偿还，另外5.2亿元的偿还日期为一年以上。

    除此之外，中投顾问食品行业研究员陈晨认为，蒙牛的主要盈利产品特仑苏在09年又遭到重挫，为了消除影响，蒙牛投放了大量的广告，这些都增加了蒙牛的支出，今年蒙牛恐怕还得面临亏损的局面。