正如昨天本人所预料的，今晨央行上调了四大行和民生以及招行的法定存款准备金率50个基点。对于这一举措的目的，笔者认为，此举的目的主要是回收过剩的流动性，从而对通胀预期预期起到釜底抽薪的作用。

随着人民币升值预期的进一步加强，热钱回归中国的速度正在加快，这就造成了中国国内的流动性泛滥，从而推高了中国的物价以及通胀预期。因此，中国央行希望通过上述差别化的存款准备金率的提高，能够抑制流动性的泛滥，同时不造成对经济运行的过多影响。特别是不对企业的正常经营造成影响。

这一点从招行入选中可以得到印证。招行一直以来是以个人业务作为其发展中心的，对公业务在其整个业务的比重较其他行要低得多。

而这种考虑，也印证了笔者昨天的观点：对于中国经济前景，央行非常谨慎，央行显然不希望由于货币政策的原因造成中国经济出现二次探底。这也是笔者认为，在2-3个月内，央行没有加息的冲动的重要原因。详见上篇博客。

而对于股市，笔者认为，这种差别化的准备金率的提高，对于股市的影响微乎其微。原因在于，随着升值预期的强烈，将会有更多的热钱进入中国，其创造的流动性将抵消掉这一部分影响。因此，在人民币升值预期没有减弱之前，中国股市不会缺钱，除非央行采取更为严厉的紧缩措施，但这在短期内是无法实现的。因为正如周小川所说的，央行更加关注中长期物价的走势，尽管微观社会已经感受到了强烈的物价上涨，比如建行董事长郭树清就报怨理发的价格已经上涨了很多。

其实，这也是笔者一直反对渐进升值做法的原因之一，渐进性的升值，其结果就是升值预期不断增强，进而造成热钱的不断涌入，其结果就是泡沫滚雪球式的增长，其破裂的危害比休克式的升值，从长远看要大得多。