周五大盘延续小幅震荡整理行情，上证指数受到周末效应影响，继续表现小幅震荡调整走势，虽然短线股指在急涨之后四连阴，但截止周五站稳60日均线，并且尾市回升，显示技术回抽整固已经充分，笔者认为进一步紧缩措施时机仍不成熟，可见下周大盘在紧缩预期落空之后，后市重新转强可以期待。

首先来看，当前多空因素的变化，由于受央票的持续地量发行，加上央行官员表态应对热钱的"池子理论"曾引起业界一场讨论，应加大力度吸收过度流动性，且将继续通过上调银行存款准备金率来实现这一目标。其传递的信号无疑引发了市场再次对周末紧缩预期的强烈担忧。我们知道，刚刚央行上调准备金之后，市场对调控政策仍存有各种疑虑，但是到新的经济数据出台仍需要一个时间过程，最早也要在元旦之后，当前管理层不会冒然盲目的快速再次紧缩，仍需要等待前期紧缩政策的落实效果，可见当前市场弥漫着周末上调准备金并不是现实，纯粹是一种猜测。不利于投资者保持冷静思考的投资习惯。以上除了政策面的不利因素外，并没有其它实质性利空因素，相反有利因素不断，从12月1日起，内蒙古原油、天然气的资源税由"从量计征"改为"从价计征"，税率为5%。至此，资源税改革新政开始在包括内蒙古在内的西部12个省区市实施。还有成渝经济区区域规划最近已经国家发改委审批通过，并将上报国务院，待国务院常务会议批复，预计近期会出台。此消息刺激了相关题材的短线走强，但对整理行情影响有限。整体来看，由于受周末效应影响，导致大盘持续迷低，在这之前笔者认为周五将会以红盘出现，但并没有兑现，过于对当前政策面的判断乐观。从中也可以看出，在未来的行情节奏变化上，当前政策导向仍是当前的主要因素，这将会导致大盘出现一波三折的震荡反复行情，并不会出现持续单边上涨行情。盘面观察，部分有色、建筑工程，钢铁、电力设备以及零售业表现较好，但并没有突出的热点，显示当前观察情绪依然较为浓厚，基本上当前行情属于多空平衡市。

趋势上，上证指数四连阴出现急涨之后的技术回抽整固定，截止周五股指回落到60日均线附近，基本消化整固定了各方不利因素，结合笔者判断的进一步紧缩预期并不会兑现，后市看来大盘重新转强的概率较大，建议投资者关注强势个股机会，以及消息面的变化情况（陈晓阳）。