股市大跌 国际板遇困?


股市大跌  国际板遇困?

 

 来源:中国商报记者 白琳 2010.5.14

  尽管最近股市的大幅度波动使得国际板的推出受到质疑而进展缓慢,但有关人士表示其不能因为市场的短期波动而停滞不前。但另一方面,人们对于国际板也存在一些疑虑,比如会不会成为“抽血机”?会不会与香港的金融中心地位有所冲突?
  今年对上海市来说,世博会之外的大事莫过于国际板的顺利推出。国际板已被列为上海国际金融中心建设的重要步骤与内容。近日,中投公司副董事长、中金公司董事长李剑阁在“第六届中国金融改革高层论坛”上透露,“目前中国证监会正在抓紧研究创建国际板,但是最近股市大幅度波动使得国际板的推出受到质疑而进展缓慢。”对此,李剑阁表示,国际板问题不能因为市场的短期波动而停下来。

国际板等于“抽血机”?

  目前对国际板,人们还有这样那样的疑虑,有观点认为,目前中国股市比较低迷,让外国企业到中国上市,对股市可能会有抽血的作用。还有观点担心,国际板别成为现实版的“农夫角色”。
  著名经济学家、国际财务策划标准联盟协会副主席、美国万通投资银行控股集团副董事长、中国国际资本有限公司执行董事、首席经济学家、中国企业海外发展中心主任、国巨投资基金管理有限公司董事长孫飛博士在接受中国商报记者采访时表示,“我认为目前时机不成熟,股市目前正在进行深度调整,状况不乐观,此外,国际板制度建设不成熟,亟待完善,此外,还有一个重要的前提就是,人民币要实现资本项目下的可自由兑换,让境外境内资金很方便的流入国内市场,只有针对国际板打开国际资本的通道,才不至于让国际板成为由外向内的“抽血机”。
  此外,孙飞还表示,目前创业板溢价太高,中小板要先去泡沫化,在条件不成熟的前提下推出国际板是存在一定风险的。
  而李剑阁则认为,“市场上的担心是多余的。”他分析说,历史上香港交易所和东京交易所在打造国际板方面成败经历说明,交易所的繁荣与否与其开放程度也极其相关。就像百货商店一样,货架上的产品越丰富,对顾客越有吸引力。交易所也是如此,能够挂牌的品种越多、挂牌的企业越多,交易所就越繁荣,中国经济也就越好。因此,交易所必须有开放的心态,允许满足条件的各国企业来上市交易。
  李剑阁同时表示,人民币虽然没有实现完全的可自由兑换,但不会成为国际板推出的障碍,因为人民币毕竟已经走过了一段国际化之路,经常项目下早已实现了自由兑换。
  孙飞也同时辨证地指出,目前A股市场的估值比较低,未来有上涨空间,从目前的形势来看,中国今年GDP实现10%的增长应该问题不大,股市重新企稳可能性很大。

港金融中心地位不会动摇

  另有观点认为,上海开创国际板可能会与香港的金融中心地位形成竞争,特别是近期香港方面也不乏抵制观点的出现。对此,李剑阁认为,这个担心大可不必,因为,上海和香港完全可以进行错位发展,香港可以利用它的法制环境优势,在衍生产品的方面更好的发展。
  孙飞在接受中国商报记者采访时也表示,香港金融中心的地位不会因为上海推出国际板而动摇,两者的职能和发展方向都有差异,香港应该跟广州、深圳形成合力,成为更具影响力的亚太金融中心。而随着中国金融国际化的迈进,上海将会成为与纽约、伦敦相媲美的真正意义上的国际金融中心。
  孙飞同时认为,国际板的建立,可以吸引外国企业到中国上市,对于培养中国本土的国际化金融团队有利,只要注重人才的引进,加快金融人才团队的构建,在拥有大批优秀的基金经理、投行家的前提下,中国本土将会培育更多的优秀的且具有国际影响力的投行、券商。

红筹回归有利内地股市

    在谈到国际板上市公司的优先的问题时,李剑阁认为,在香港上市的红筹公司应优先回归在内地国际板上市,然后再让境外企业上内地国际板。
    他解释,红筹公司在境外注册,但业务和生产在内地,因此红筹先回归“水土会适应些”,有利内地股市的稳健发展。而红筹回归内地国际板上市,不会对A股、红筹股和H股造成大的波动,因为市场会寻找合理的价格。
  据了解,现在已经有几个部门在紧锣密鼓的准备红筹回归事宜。
    李剑阁对在场记者表示,当前股市比较剧烈的波动是国际板推出最大的障碍。其带来的舆论压力虽然会影响国际板推出的时间,但是不会影响国际板推出的决心。
  “当年中国的H股到香港上市,遇到的问题也很多。但是通过一些法律解释、豁免都使问题都得到了解决。”李剑阁举例说。
  “任何一个经济强国几乎都拥有自己的金融中心,目前上海正在打造国际金融中心,而拥有国际化的资本市场是成为国际金融中心必备的条件。” 李剑阁分析说,经过20年的发展,中国内地的股票市场规模已经超过香港,接下来,我们应该创造条件,推出国际板。因为,这有利于打造蓝筹市场,有利于丰富中国资本市场的投资产品。  
  但李剑阁同时强调:上海要建立国际金融中心有很多工作要做,但是资本市场的国际化显然是重中之重。目前上交所上市品种还非常的单一,创立国际板是中国走向金融强国的必由之路。
  他同时指出,要推进国际板,并让国际板成功发展起来,还要克服很多困难,包括人民币的国际化这个重要内容。此外,还有法律制度和会计制度的衔接等问题。但是这些问题都是可以解决的。
  “中国现在拥有高额的外汇储备,为了保值增值,千方百计地到海外买一个企业,这样还不如让海外企业在中国挂牌,让中国老百姓的民间资金和国家资金买它的股份,这同样有利于保护我们境外资产的安全性。”李剑阁分析指出。
  目前的情况是,很多美国、日本、东亚的一些大企业都急切地想进入中国市场。很多国际著名的企业已经和中金公司签了协议,希望成为最早登录中国国际板的企业,一些红筹企业也有强烈的回归意愿。李剑阁强调,“在考虑国外企业进入之前,要优先考虑红筹回归。”



 

 


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