两市昨日低开后展开积极上攻，沪指盘中创出3067.46点近期新高，收盘点位也再创5个月以来新高。但市场观望气氛浓厚，量能没有明显放大，由于未能出现一个强势领涨的主流板块，股指涨幅有限，多空陷入僵持局面。

　　今日受美国信用评级影响，全球股市大跌，中国股市受此影响大幅低开，并且开盘即跌。截至发稿，沪指报3027.3点，深成指报12789点，涨停4家，跌停2家，涨跌比例：2:8.投资理财讲师张雪奎认为，大盘如不能快速扭转颓势，或许就此短线见顶。

　　注意政策紧缩的累加效应

　　从近期的一些政策变动中，也能看出管理层的态度出现了微妙的变化。首先，此前每次机构预期之中紧缩政策的公布往往被解读为离利空出尽更近一步，但与之前不同的是，周小川行长在博鳌论坛明确指出紧缩货币政策“还会持续一段时间”，加上一季度较强的经济数据，也许市场之前所期待的紧缩趋缓将向后延迟。

　　另外，就目前各地房价走势和中央态度看，房地产调控有加码风险。而本周四存款准备金上缴，资金面可能受到短期冲击。

　　中信证券首席经济学家诸建芳表示，紧缩的政策将贯穿二季度，预计未来还将加息25个基点，并继续提高存款准备金率，预计5月将继续提高存款准备金率50个基点，公开市场操作将继续回收流动性。

　　大盘股重发、融资潮再启

　　新股发行方面，证监会时隔数月再次批量发行大盘股，近期骆驼集团、江苏双星彩塑新材料、浙江围海建设集团的主板IPO申请通过审核。

　　另外，银行再融资潮也重启。招商银行17日公告称，计划寻求股东批准授权发行新股(包括认股权证、可转换债券等各种方式)以及债券，授权融资计划达到数百亿元。

　　本月9日北京银行公布上市后首个A股再融资计划，拟非公开发行方式募集资金不超过118亿元。就在今年初，华夏银行定向增发融资不超过208亿元的方案已经获批，近日还披露拟于2012年底前发行不超过人民币100亿元次级债以补充资本金。

　　而民生银行日前一份公告称，新的再融资方案拟于5月4日接受股东审议，融资规模约为285亿元。就在上月，民生银行在全国银行间债券市场公开发行100亿元人民币次级债又获批准。

　　中信银行日前表示，该行A +H股260亿元配股融资计划6月末完成。浦发银行拟在2011年至2013年间发行总额不超过人民币500亿元次级债券。兴业银行宣布拟分别发行不超过150亿元的次级债以补充附属资本。

　　在已公布2010年年报的13家全国性上市银行中，各家银行的存贷比都出现了不同程度的提高，其中8家银行的存贷比超过70%，接近75%的监管红线。

　　此前，中国神华也曾抛出巨额融资计划，不过当时被淹没在大盘股上涨的狂潮中。如果不考虑10%的股票回购计划，同时按最高20%的再融资比例计算的话，中国神华仅在A股市场的再融资金额上限将超过千亿元大关。

　　注意本周时间窗口

　　从时间周期来看，明日是2661点反弹以来第55个交易日。本周四存款准备金上缴，资金面可能受到短期冲击。市场重心在上移，但量能不济，板块轮动过快，上攻动力不强。场内资金腾挪带来热点板块的快速轮动，却无法呈现普涨行情，显示当前多空分歧依然较大，赚钱效应不明显又难以吸引场外资金。另外，值得注意的是，深成指已显疲态，预示调整要求。

　　近期大盘指数走强同时市场成交量变化不大，且中小板、创业板指数持续走弱，也显现目前更多是存量资金的博弈，后市指数震幅或加大。建议积极防御，在调整中逢低关注金融、煤炭、电力等基本面支撑较强低估值蓝筹及中期调整或已结束的医药、纺织服装等消费类行业机会。

　　另外，对于近期的政策隐忧，A股面临的真正风险并不是小幅加息和提准，如果投资者发现实际资金面并未像一些数据和政策语气中显示那样紧张，对于股市短期可能是利好。但一旦这一判断开始被公众所认识，政策对于通胀预期的调控就会面临风险，从而迫使政府最终使用更为有效但也是经济杀伤力更大的紧缩手段。