在近日的文章中，我已多次指出，资本主义社会的最基本矛盾，是资本累积的速度快过新生的需求。信贷的出现就是为了增加低收入者的购买力，以纾缓需求不足的压力；同时还可以为积累在银行的资金提供出路，令资本主义社会的矛盾可以延后爆发。

　　从这个角度看，格林斯潘纵容金融市场搞次按及其衍生产品，不但没错，而且有功，否则，资本主义的寿命可能延续不到今天。

　　次按的出现，其经济诱因亦是因为它可以制造出更多的房屋需求，令地产、建筑、装修、家俬电器等一系列业务都可以蓬勃发展。把钱借给那些原本不符合资格的人去买楼，市场上就白白多了一大批买家，市场怎会不兴旺起来？

　　次按能够膨胀得比其他信贷大，是因为它有抵押品；而地产作为抵押品的好处，是它有不灭性与升值能力。土地的价值不会在使用中被消耗，还可以因生产力的发展而同步上升，因而令按揭性质的金融产品有更大的可塑性。

　　只要抵押品的价值能够不断上升，银行造次按，甚至造次次按，都不会有风险。关键是要不断透过次按制造更多的买楼需求，去支持楼价继续上升。这样供不起楼的买家，只要把楼卖掉，就可以把钱还给银行，甚至还有钱赚，可谓两全其美。

　　有了这样的诱因，银行对按揭的审查就愈来愈松；没有收入证明的，未储够首期的也可以借；后来甚至发展至头两年免供，之后三年供半息；差不多只要你肯在按押文件上签个名，银行就可以给钱你买楼。于是，人人都乐意买新楼，换大楼；享受完免供期、低息期，就卖楼；又去买间新的，再享受过新造按揭的优惠期。

　　银行为甚么只要你签个名就给你这么多钱，因为你签了名的文件可以包装成按揭证券，卖给其他投资者，银行就可以把风险转嫁给其他投资者。如果投资者有顾虑，银行还可以给你买保险；然后再制造出各式各样的期权去与保险产品作对冲，为金融市场提供了大量衍生性的新生意。

　　金融市场的激烈竞争，令投资银行需要不断发展新产品，卖给新客户。于是他们设计出来的产品愈来愈复杂，连行内人士也不一定明白；但他们的销售对象却愈来愈平民化，连「牛头角顺嫂」与「冰岛渔夫」都不放过。结果，当危机爆破时，不但美国的金融业受到创伤，全球各阶层的人都被拖累。其遗害之大，远超香港的「地产霸权」。

　　可惜，世人至今仍不肯面对「资本霸权」的祸害，不肯正视资本主义社会的新生财富的分配不公问题，不先解决这个问题，就没法消除资本积累快过新生需求的全球现象，就没法不任由美国继续搞QE3、4、5，以为世界的产品提供虚假的需求，就没法不继续用美元作全球流通的储蓄货币，就只能无奈地等待下一次比08年金融海啸更惨烈的全球性大灾难的来临。面对这场势将来到的大灾难，难道人类真的束手无策？