虽然中央官员三令五申，强调不会放松对房地产市场的调控，以免前功尽废。然而，中国的新近经济数据，显示形势相当严峻，弄得不好，不但保八会有问题，要保住中央提的7.5%也未必有把握。在这种情况下，中央如想继续严控楼市，看来会有一定的难度。

　　现实是中国人民银行于六月七日宣布减息0.25厘。这是自08年12月23日减息后，三年半以来首次减息。期间，人民银行先后加了五次息，每次0.25厘。今次势头逆转后，估计也不会只减一次息，下半年可能还会减多一至两次，视乎减息的效果是否明显。

　　刚公布的5月份的消费物价指数，只比去年上涨了3%。反映内需也在减弱。中国的经济动力，长期都依赖三股主要力量：一是出口，二是投资，三是内需。现在内需已显现乏力，而出口亦因欧美经济放缓，而没法高速增长，只剩下投资一项还有机会透过财金政策去调控。其中减息应是最快可以对投资产生推动作用的手段。

　　然而，减息虽然可以减低一般性投资的利息成本，但亦会对地产投资同样产生刺激作用。中央如果真的有意调控地产不放松，那就应该有针对性地要求银行维持对地产有关的贷款息率不变。但人民银行却在宣布减息的当日，同时通知全国银行，可以恢复对个人首次购房的按揭优惠，最低为基准利率的七折。

　　这种优惠虽说只提供给首置的用家，但亦可以提升开发商的新盘销量，协助他们改善现金流，让开发商恢复向地方政府置地的能力，既可解决地方政府的财政困难，又可令地产投资重新成为经济发展的推动力量。

　　这项消息一出，内地的房地产股立即急升。因为这意味着中央对调控房地产的态度，已出现了根本性的改变。现在行出了第一步，之后还得行第二步，第三步，直到经济真的恢复动力，保八完全不成问题为止。

　　除非减多一两次息之后，中国的内需立即有明显的增长，否则中央仍得借助房地产对经济的推动作用。要推动广大的民众增加消费，最有效的方式莫如让他感受到自己拥有的资产正不断升值。

　　然而，单是恢复对首次置业者的按揭优惠，可能仍不足以扭转现时房地产市场的低迷境况。现时对房地产业抑遏得最厉害的是「限购」──非户籍拥有者不可在大城市买楼，因而堵塞了资金的流动，令物业的投资价值没法充份在价格上反映出来。

　　若然中央真的想借助房地产业来推动经济增长，那即使不全面放宽限购，亦得酌量放宽。譬如先放宽经济落后的省份，进而让一级城市，每年都有一定的外来投资者的配额，中央仍可在需要时进行调控，这样就可以增加灵活性。