威尔鑫：金市任性为哪般，原油储备机何在
周二国际现货金价以1194.31美元开盘，最高上试1223.48美元，最低下探1187.29美元，报收1194.3美元，相较于前日上涨1美元，涨幅0.08％，日K线呈现一根冲高回落、大幅震荡后“原地止步”的长上影十字线。
短期金银价格运行为何如此“任性”！
周二金价运行颇见“任性”，平地大幅起跳后，再度回落平地。甚至在平地上 砸下一个再创日内新低的坑，最后又安然休憩于平地，任性之极！虽周二金价只是在周一收盘后的平地上任性了一回，但却让很多与金市做超短线热恋的投机者在平 地上摔了个大跟斗，遭多空摔脸。具体表现来看，周二金价一度大幅上涨超过20美元，然此后又从高点大幅下跌超过30美元，并再创日内新低。对应的消息面上 并无任何刺激，完全是一次次对短线投机者的猎杀游戏。
既然是投机游戏，就很难用理性与逻辑去梳理它，勉强得出一个逻辑不仅损伤脑细胞，还可能形成误导。因力图将市场看得很细、很细，只会让出错几率加大。当 然，要将市场看得准而略远，也不是一件简单容易的事情。我们在12月14日的内部报告中，发表了一篇对短期与中期金市、汇市都看得非常细致的文章，以至于 让一些会员在感叹我们分析细致的同时，似乎也难以找到反驳分析的理由。然从目前情况来看，短期的细致分析与市场的实际运行正在发生偏离。
通过对冲基金在外汇市场中的运作分析，再结合美元指数实际的技术面，我们对本周的市场原本如此判断：美元一定会再创近日新低，且鉴于近日金价紧盯美元波动 明显，在美元必将创近日新低的情况下，金价有望再创反弹新高。我们建议新老客户在1240美元将短多全部兑现获利，并进一步逢高寻机战略回补此前在 1160美元下方平仓的战略空头。这个短期推导合情合理。因我们判断短期美元没有不进一步调整的理由，故此，我们认为进一步分析金银已显得多余。然周初的 实际运行情况是，你拿金银市场的“任性”没有办法。美元如所预期见调整新低了，但金银价格则好似在投机的鬼使神差中亦大幅回落，而非对应美元的调整进一步 反弹。既然短期金银已见明显任性运行特征，在短期操作上就难以梳出“理”来，基于风险控制原则，我们建议老客户的短多全部兑现获利，新客户的短多也全部无 损平仓，别再期待1240美元的获利兑现计划价位，哪怕后市真还能任性上试这个价位，至少目前“推理”难以支持。但整个市场尚处于我们阶段性或中期的战略 分析框架之中，这才是我们应该维持密切关注的重点——别为多捡短期芝麻而丢了西瓜！希望更多投资者能分享借助威尔鑫的 研究成果，在金银市场抱到大西瓜。同时也希望我们在原油市场、外汇市场的战略分析，能为相关投资者与机构、企业带来有参考价值的帮助。周初市场运行与我们 本周细化分析出现偏差后的止盈或无损平仓操作，让部分新客户进一步增强了对我们的信心：虽过渡性短多收益没能如分析般到手，但风险策略控制得当，使我们对威尔鑫抱有更成熟稳重、稳健的期待！
原油战略储备时机何在？
近两月，尤其近期，你常能见到国际投行、机构不断下调中长期原油价格预期，然回顾今年 5月初，当国际油价在100美元上方，笔者已忧虑中期油价可能下跌至80美元时，偶见这些投行上调未来1、2年原油价格至120美元上方。然仅过了半年， 他们就腰斩了预期。笔者在此并非完全对这些长期预测在进行鞭笞，而是认为这些预测的意义不大，看得太远真没啥意义。如果远见真那么有效，这些投行为何无法 提前预测金融危机，并避免受到冲击。
本周NYMEX原油期货价格已下跌至53美元附近，且尚未明确止跌信号。回顾此前稍早，当NYMEX原油价格下探75美元附近，对应的对冲基金原油净多持 仓回落至27万手下方时，笔者曾提醒：要当心掉进进一步做空原油的战略陷阱。但是，无论国家储备，还是企业用油储备的时机，都还不成熟。就储备的时点而 言，12月中下旬，尤其12月下旬可能是储备原油的好时机。得出这样的判断，并非没有依据的情绪使然，下面再让我们进行大致的理性梳理。如原油价格日K 线，以及对应的基金持仓变动图示：
关于对冲基金十几年在原油期货市场中的运作特征，我们已在过去文章中分析过很多次，不再赘述。甚至当基金在原油期货市场中的净多持仓在42、43万手附近时，我们即分析，此后会见基金净多持仓回落到27万手下方，那时再“考虑”战略做多时机。
在10月底，基金在NYMEX原油期货市场中的净多首次跌至27万手下方，此后至今的6周里，虽原油价格进一步大幅下跌，但对冲基金却如我们分析判断，并 未进一步在期货市场中继续大肆追加做空，空头持仓总体在14.5万手至16.5万手区间变动，净多持仓在26万手附近窄幅波动。由此可见，我们关于基金在 原油期货市场中做空的能量底线是，净多持仓击穿27万手时，是非常准确的。
既然判断基金已不会在原油期货市场中进一步战略做空，为何又认为国际储备、用油企业储备的时机还不成熟呢？我知道不仅一般投资者搞不懂，很多分析师与机构 也搞不懂，那么战略储备的时机何在？搞不懂的原因，是他们忽略了市场能量更强大的场外资金动向。不仅原油市场如此，外汇市场、金银市场，其它商品市场莫不 如此。但各品种的场外资金、交易构成又不尽相同，又使得各市场的场外交易也存在差异化特征。
何时是战略储备原油的时候呢？当基金场内不再主动做空了，场外原油市场也基本转空为多时，那就是战略储备原油的好时机。目前的情况是，基金场内在10月底 即停止了进一步的战略做空，净多持仓基本持稳于26万手。但是，场外抛压极强，这是令油价在75美元后进一步下行的主要动力。甚至上周，原油市场的场外抛 压或做空动能依然非常强劲，故依然不到笔者认为战略抄底或储备时。曾有投资者揪笔者话柄，即认为油价下行至75美元时，可能掉进战略做空陷阱，为何不做 多。而笔者的观点是，假设笔者在5月即持有着100美元上方的原油期货空头，可能在90美元上方有层层空头加仓，但至今也定会继续持有。当油价击穿80美 元时，我就会“看空不做空”了，即已有空头我会继续持有，但不会再战略增持多头。因为我知道，后市“可能”有一个场外接力场内继续做空油价的过程。也正因 为是“可能”，我对“可能”持续的时间，以及持续的程度，不能做进一步的具体把握。但至少我知道会有这种很大的“可能”，但你们不知道，故此你们会提前抄 底，然后傻眼、傻眼、再傻眼，看不懂了——基金没打压了呀！
笔者一直深度梳理着需要了解市场的基金资金动向，甚至它们在不同时段运作的历史轨迹，笔者梳理起来都相对了然。当前这种阶段的运行市场运作特征与基金运作 手法，并非没有先例，这在笔者的资金分析系统中历历在目。回顾2008年油价从147.27美元至32.2美元那一轮下跌，在2008年11月14日当 周，对冲基金在期货市场中做空原油的能量即达到极限，当时油价尚处于56美元附近。此后约两个月，进一步总计20多美元的下跌，几乎完全由场内做空能量推 动，基金的场内空头则享受着坐轿子放大空头获利的乐趣，目前情况何其相似！在2009月1月2日当周，我们梳理数据后，初次感受到油市场外做空能量有枯竭 信号，尽管随后油价再创新低至32.2美元。而09年2月27日当周梳理数据后，我们则肯定了油市场外能量已逆转。此时，尽管油价已从32.2美元的低点 回升了约20%，但中期看涨已明了，用油企业目前储备就显得最稳健了。
但作为国家战略储备，应该比用油企业行动早些，因为操作能量实在太大。如NYMEX原油期货月K线图示：
首先，基于对冲基金系列资金动向分析，笔者在14年5月油价尚处于105美元时，即认为油价会有一轮中期大幅下跌。作为战略投机而言，当油价击穿图示的阻 速线2/3线时，笔者会进一步增加战略空头。但当油价下跌至月K线的半年线附近，即80美元附近的几年箱底位置时，笔者不会再增加战略空头，而是看空不做 空，即空头继续持有，不再增持空头。
宏观技术层面而言，2008年的油价在月K线下跌至第6根阴线后基本绝对见底，尽管真正的绝对底部在第7根阴线，但都已处于长下影的绝对低位区。而月K线 年线成为绝对终极支撑。再看此轮，运行的形态特征与2008年那轮下跌何其相似，第一根阴线都始于7月，第6根阴线即12月的阴线，最低都已渐近月K线年 线。笔者的观点是，当油价进一步下行触及月K线年线的支撑，国家层面的原油战略储备应果断出手，即12月下旬应该出现这样的战略时机。笔者目前就技术层面 认为，油价的绝对底部可能在图示的80.9%黄金分割线与月K线年线之间，这之间的价格应该是极佳的战略做多价位。