近日，一则重磅消息受到市场各方的高度关注。具体来看，国务院任命刘士余为中国证监会主席，并免去肖钢同志的中国证监会主席职务。

回顾肖钢的任职历程，其一直以低调的风格著称，并赋予了“铁腕治市、铁腕执法”的形象。然而，在其任期内，留给市场印象最深的莫过于2013年震惊一时的“816光大乌龙指事件”、万福生科财务造假案、14、15年股市的暴涨暴跌以及2016年年初熔断政策的匆匆落幕等事件。

在肖钢任期内，从去年6月中旬以来，中国股市经历了三波股灾，不仅给投资者带来了巨大的经济损失，而且还严重地摧毁了投资者对中国股市的信心，让置身于股市的投资者达到了草木皆兵的地步。在此情况下，更换证监会领导已成为一种人心所向，不少投资者对于刘士余的走马上任寄予了厚望。

“新官上任三把火”成为先例，中国证监会主席也不能例外。处理好如下几件事情，将构成对证监会新任主席刘士余的严重考验。

首先，提高股市违规违法成本。现行的《证券法》缺乏对投资者权益的保护，对内幕交易、操纵市场规定比较简约。在《证券法》修订草案迟迟没有出台的情况下，“肖钢时代”对违法违规行为局部实行“顶格处罚”，很多时候只是一种挠痒痒，像内幕交易、操纵市场等违规违法行为给投资者造成损失的，投资者至今也没有有效的维权渠道。

其次，提供多重配套措施以配合注册制的落地。例如，加快修订与完善《证券法》、提升市场的违规成本、提升市场整体退市率、强化中介机构的职责等。更为关键的是要进一步强化监管机构的事中事后监管水平，同时还需要提升监管机构的执法效率，从而为注册制度的全面铺开奠定有利的监管环境。

最后，改变大小非“堰塞湖”越积越高的现状。今年年初的股市暴跌与大小非减持的预期有关。虽然随后管理层就此作出新的规定，但新规定在为大宗交易留下后门，为大小非减持提供方便的同时，也使得大小非“堰塞湖”越积越高。在减持过程中，上市公司利益输送问题达到了毫不掩饰的地步，严重地侵害着广大投资者的权益。

可以说，上述三个问题的存在，严重地动摇着广大投资者的市场信心，也成为当前股市行情低迷的重要原因。处理好这三个问题，就是刘士余上任后要烧的“三把火”，而这显然不是一件容易的事情，甚至不是证监会层面所能够解决的问题。

对于新任证监会主席刘士余来说，要造福投资者、造福中国股市、营造出中国股市繁荣的局面，实为任重而道远。

作者姓名：李勇     作者身份：中兴汇金高级研究员

本文发表于2月24日《香港文汇报》。