不过，几年前出现的另外一种思想，引起了人们对于二八定律的再认识，这就是“长尾理论”。举例说，一个音像店如果仅仅出售市场上最畅销的20%的CD, 盈利不成问题。但如果他试图去出售世界上所有的CD,则店主必须面对也许难以想象的货...

今天看新闻联播，有一则好消息。大概是说，财政部计划拨出60多亿元人民币用于解决中国农村3000万人的饮水卫生问题。60亿元是个什么概念呢？大概和我所管理的交银稳健基金总规模差不多。看来60亿元并不仅仅是个数字，用得好，它可以提高3000万人的健康水平和生活质量，就像我们团队的工作可以多多少少影响基金持有人的生活一样。

最近还看到另一则消息。上海市政府开始调查位于陆家嘴地区的一个楼盘开发商捂盘惜售问题。这个楼盘叫“汤臣一品”。去网上查了一下，楼盘的总建筑面积大概9.1万平方米。如果按照媒体披露的每平方米售价11万元计算，则这个楼盘的总售价就在100亿左右，这些钱大概可以用于...

6月份的CPI数据是4.4%, 而中国上半年的CPI数据为3.2%。中国也许正在告别低通胀时代，在今后的相当一段时间里，通货膨胀会成为出镜频率最高的一个名词，即使实际的CPI数据可能比我们自己的感受要“好看一些”。

20年前，中国处于短缺经济时代，商品供应严重不足而价格被严格管制。通货膨胀是属于政治教科书上的陌生名词，是资本主义和旧社会罪恶的象征。后来中国开始改革开放，物价改革也就成了其中最重要的部分。之后的几次恶性价格上涨，使中国政府和中国人民切身体会到了什么是通货膨胀，也认识到通货膨胀是经济的一种普通现象，温和的通货膨胀不...

如果说2006年对市场的分歧主要在个人投资者和机构投资者之间，那么2007年投资收益的差别，则开始在不同种类的机构投资者间发生并强化。2006年，基金的投资收益率在100%以上，而大部分个人投资者赢利甚微。到了2007年上半年，根据有关统计，阳光私募的总体收益率水平低于公募基金。市场整体的估值水平大幅上升的确给了投资者很大的压力。固守静态估值标准的投资者在年初就开始趋于谨慎，而2007年上半年的几次风险提示和教育，又让这些看空...

什么是泡沫？

简单地说，泡沫就是股票的价格高于价值，就是股票被高估了。

不过股票或多或少都可能被高估，关键是高估了多少才让人害怕。根据国外的标准，如果股票市场短期跌幅超过20-30%，就可以称得上小型股灾。所以，如果股票被高估了20-30%，也许就可以称之为泡沫了。中国台湾地区在上世纪90年代泡沫破灭时，股票指数曾一口气跌掉70%多，倒不是说台湾当年的股票市场被高估了70%多，然而作为一个有点情绪化的新兴市场，矫枉必然过正，往往从高估跌到低估。所以，即使股票市场仅仅被高估了20-30%，也最好加点小心。

不过这里有一个问题，怎么去评价一个股票或...

中国为什么会有这么高的贸易顺差？

中国自1996年人民币在1：8.28的水平上和美元挂钩后，逐渐建立起了规模庞大的有竞争力的出口产业群。...

大跌并不是什么稀罕的事，特别是在中国。不过这几天的大跌却让人感觉沉甸甸的，因为毕竟是大量财富的消失。其背后的原因也让人多少感到紧张。

人身体的某些部位出了问题，往往可以轻松治好。可是如果是中枢神经出了问题，那麻烦通常很大。而今天，大跌的背后，反映的就是世界经济的中枢神经出了问题，尽管问题的严重程度目前还很难精确诊断：美国的银行系统遇到了大麻烦。

美国是世界经济的火车头，而美国的金融系统在世界经济中扮演着特殊的角色。世界上很多国家，包括我们中国，在某种意义上都采取本币盯住美元的政策。因此，其本币币值的稳定，进而其国内金融系统的健康和物价水平，往往与美国的货币财...

我在北美的时候，有一次接到一个远在堪萨斯城的同事的电话。他说他看到了我的研究报告，并问了我几个有关的问题。几分钟后，得知我来自中国，他跟我谈起了他的生活。他出生于一个耶稣教徒的家庭。十几年前，他失去了深爱的妻子。他所信奉的教义对他的悲伤没有帮助。他开始研究印度哲学，孤独的他仍无法解脱。和我谈话的时候，他开始学习中国的古代哲学，希望能得到心灵的慰籍。生活中总有些人，有些事物，是无法替代的。失去了，永不会再拥有。

比较起来，仅仅失去金钱也许是一件值得庆幸的事情，“千金散尽还复来”，金钱是可以再挣回来的。投资是有关金钱的游戏。但投资本身，却也包含着更深刻的含义。作为职业投资人，...

计划意味着未来，你不让未来有自由，你试图去将它固定在过去的小框框里，会认为它只是过去的重复。。。而生命是一个没有计划的流，生命是自由，你无法将它框在一个小洞里，你无法划定它的范围，那就是为什么一个生活在知识里的人会错过生命。--奥修

我在美国读MBA的日子，是一段难忘的经历。记得刚入学第三天，学校的员工就神色凝重地走进教室，让同学们停止上课。到家里后看到一架飞机撞上世界贸易中心的镜头，那就是“911”。当天夜晚的芝加哥仍然繁华，酒吧和餐馆中仍然挤满了人，似乎没有什么可以影响美国人过正常的生活。但之后的两年，我亲身感受到了美国经济的萧条以及大裁员对于人们的冲击。

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