作者文章归档：杨如冰
相对于流行的股票期权激励，巴菲特更倾向于用传统的奖金来激励经理人。
在伯克希尔，我们使用一种激励-补偿机制来奖励那些可以在自己的职责范围内达到目标的主要经理们。我们不会在开奖金支票的时候盯着伯克希尔的股价，我们相信好的表现应当得到奖赏，不管伯克希尔的股票市价是涨是跌，还是横盘。相似地，我们认为一般的表现应当得不到任何特殊的奖赏，即使我们的股票飚升。而且，“表现”根据企业的内在经济状况有不同的定义：在一些企业中，我们的经理人享受着他人创造的顺风，而在另一些企业中，他们与无法避免的逆风搏斗。
我们没有给奖金戴上帽子，而且奖赏的潜力也没有划分等级。规模较小企业的经历...
迈克尔•施拉格(Michael Schrage)
“人生中最美好的事情都是免费的，”——这句简单的歌词，阐明了如今后工业市场（post-industrial marketplace）上诸多创新背后的推动力。
那么多的创新以如此低的价格为这么多人提供服务，在历史上从来不曾有过。世界上最激动人心的商业领域——技术、运输、媒体、医药与金融——正日益成为“免费”的代名词。尽管全球最大的零售商沃尔玛(WalMart)承诺̶...
本报记者 王永强 发自北京
国内互联网每年几十亿元的虚拟货币市场已经规模初具。而这个市场还在以每年20%以上的速度快速增长
当前，这个新兴市场还经常遭到诈骗和“木马”盗窃事件的侵蚀。另外不易察觉的虚拟货币贬值现象，也在给虚拟货币的信誉造成潜在的危害。
近日，不少网民收到过一个昵称为“网易客服”或者“POPO客服”的获奖通知。告知用户已经在“网易POPO‘限量’抽奖活动公告R...
但是无论如何，两家的银票还不是银子，理论上他们发行的每一张银票都要相应数量的银子在柜台里准备着，银两的生产归大清皇上垄断。现在，中国有权发行货币的只有中国人民银行，有权制作货币的只有中国印钞造币总公司。
所谓盛大币、百度币实际...
种种迹象表明：百度推出百度币的目的不仅仅是为了推出其B2C业务，还有一种可能是为了统一虚拟币市场，从而能控制电子商务产业链的一环。
随着互联网的飞速发展，网上交易成了一项人们非常热衷而时兴的行为，电子商务市场也越来越红火，而虚拟货币（以下简称虚拟币）则成了这一新兴业务的附带品之一。随着虚拟货币的日益盛行，金融界人士意识到其对商务活动和金融业务的影响，而虚拟币品种之繁多，用途之宽广，更是让他们心甚忧之。
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大中华区著名创业投资研究与顾问公司Zero2IPO清科公司创业投资研究中心一直跟踪2005年中国创业投资行业发展状况，根据事件代表性及其行业影响力，总结评比出2005年中国创业投资十大事件：
一、外管局11号文/29号文/75号文成全年业界最大关注点
1月24日，国家外汇管理局发布《关于完善外资并购外汇管理有关问题的通知》，即11号文件。11号文虽然可在相当程度上打击国内资本恶性“中转”外逃的现象，但另一方面看，其中部分规定对企业谋求海外上市的计划产生不...
有一些CEO明显不能胜任他的工作，但他们的位置常常很安全。这种公司管理上的极大讽刺是因为一位不称职的CEO比一位不称职的下属更容易保住工作。
例如，一个秘书受雇于一份要求每分钟至少打80个字的工作，但实际上她每分钟仅能打50个字，那么她会立即失去这份工作。这份工作有一个合乎逻辑的标准，工作表现很容易衡量，如果你达不到标准你就会被解雇。相似的，如果销售人员未能在短期内创造足够的业绩，也会被解雇；此时，任何借口都不能取代订单。
然而，一名碌碌无为的CEO常常能够过关，原因之一是衡量他们工作业绩的标准几乎不存在。在工作是，甚至是败绩重大或反复出现的时候，他们通常含含糊糊，否则他们就可能被解...
从结构上看，我国风险资本市场演进的目标是形成一个市场结构完整、高度专业化分工、交易组织多样化、市场主体之间关系和谐的风险资本优化配置市场。从功能上看，我国风险资本市场演进的目标是一个能实现风险资本高效率动员、配置和循环的市场。从系统的角度看，我国风险资本市场演进的目标是形成一个具有自组织功能的风险资本市场大系统。一个具有自组织功能的风险资本市场在涨落的引发下，将产生自组织行为，表现在市场从无组织到有组织，从单一层次到多层次以及同一层次的简单到复杂，而这种自组织行为所产生的结果将促成风险资本市场在功能和结构方面演进目标的实现。
在我国这样一个缺乏有效率的产权结构、市场发育...
1. 风险资本市场层次单一
与美国政府在促进风险资本市场自组织方面所作的努力不同的是，我国政府充当了风险资本市场的最初组织人，也就是说，我国风险资本市场始于“他组织”，而非“自组织”。欠完善的外部环境导致民间主体进行制度创新的动力不足，我国政府在宏观外部收益的激励下率先启动了资本市场的制度创新。由于存在路径依赖性，政府采用了惯有的资金动员手段——组织国有投资公司开辟了初始的有组织的风险资本市场，成为我国风险资本市场演进的始点。
然而，有赖于民间主体创新的非正式的风险资本市场和需要支付高额创新成本（...
一、美日风险资本市场效率的评价
表1 美国与日本风险资本市场效率比较
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美国风险资本市场 |
日本风险资本市场 | |
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风险资本动员效率 |
风险资本来源种类 |
养老基金、捐赠基金、保险基金、个人、企业 |
企业、银行、证券公司、保险公司、政府、养老基金 |
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天使资本规模 |
200亿美元（96） |
0 | |
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有组织的风险资本规模 |
172.1亿美元（97） |
80亿美元（97） | |
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代表性创业板规模 |
NASDAQ 4829家上市公司 总市值5.2万亿美元（99） |
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