作者文章归档：傅硕
摩根财技狩猎蒙牛
这是我见过最好的财技分析文章之一，百读不厌。王吉舟老师买卖做的好，文章写的也好，性情才子。《新财富》当年猛文，可惜现在越来越少见了。
传奇般创富的内地民营企业家，是香港中环写字楼里永远的话题。2004年，随着“蒙牛乳业”（2319.HK）的上市，牛根生和他的“蒙牛”成了新的代表。陪伴他们登陆香港的，是资本大鳄摩根士丹利。熙熙攘攘参与配售的机构与市民，与其说是直奔“蒙牛”而来，不如说是真奔给大家讲述“蒙牛”故事的摩根士丹利而来。也许你可以把这说成是资本与产业强强联合的双赢案例，但是，资本...
【《证券市场周刊》记者 傅硕】月朦胧鸟朦胧，房地产最乌龙，从年初温总理誓言拿高房价开刀，到年底感叹“房价就是降不下来”，从年初调控由信托监管开始，到年底再次严查信托，诸多政策反复轮回。透过这一年的盘点，我们可以清晰看到房地产市场转型的路径：市场的归市场，政府的归政府。然而过程充满纠结，2010年值得玩味。
第一波调控组合拳高举轻放
在2009年的最后一周，国务院总理温家宝的讲话似乎给2010年定下了基调：每天上网看到大量网民对房价的意见，甚至很尖锐的批评。房价在一些地区和城市上涨过快，也引起了中央高度重视。温家宝讲话的两个星期前，政策调整已经开始。1...
报表主要科目之间的关联
感谢阿土哥的总结
1 营业收入 ←—→ 应收账款
考察要点主要包括：
1.1 营业收入增幅、应收账款增幅
1.2 应收账款占营业收入比重
1.3 应收账...
玩法一：声东击西 迅速减持
举例1：A集团公司在短短的两个月内，先是以8.5元/股定向增发认购控股上市子公司2000万股股票，后以19元/股的价格抛售其持有的其余股份中的600万股，一增一抛之中，不但增发认购的1.7亿元资金回笼了1.14亿元，而且无形中相当于用4元/股的价格增持了1400万股的股份。而更为关键的是，该笔资金既非公司盈利所得，又非历史公积，最直接的使用就是来自银行贷款。A集团这招空手套利用银行玩的实在是妙。不过这种情况适应在股市上行趋势，且有足空的题材拉动个股上涨。
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转自投行阿土哥博客
一、报表间最基本的钩稽关系
1. 资产负债表上期初期末的现金差异恒等于现金流量表中的净现金流量。
2. 资产负债表上的期初期末的净资产差异恒等于损益表的净利润。
3. 收入增加，通常意味着当期现金流量的增加或者未来现金流量的可能增加，同时它必然引起...
感谢投行阿土哥的总结
一、某PE投资人小结的判别财务状况的小技巧
1. 通过工资表判断企业的人才竞争优势。将项目企业的员工薪酬与行业平均工资水平作比较，可以看出其吸引人才的能力，对于技术型企业，员工的报酬和相关的激励机制更是反映团队稳定性的重要指标。
2. 通过水电费、运费单判断企业的生产、销售能力。对于制造型企业，水电费和运费是甄别其生产规模、...
这是老贴，但却是国内流行的玩法。文章从投行阿土哥博客转过来，也分不清哪些是夏草写的，哪些是阿土写的，致歉！
2007年7月，美国加州大学伯克利分校哈斯商学院会计学教授Patricia Dechow 及其研究伙伴发布：New Research Finds Red Flags to Uncover Accounting Fraud（http://www.newswise.com/articles/view/531295/）
这个研究发现财务舞弊公司的一些规律，如成长性公司在面临运营表现恶化的情况下更有可能铤而走险，进行会计...
摘自：投行先锋论坛
2010年第四期保荐代表人培训班听课笔记(下)
（ 2010年9月3日-9月4日）
五、创业板IPO发行审核关注的问题（创业板 毕晓颖）
1、 资产和业务形成
（１）是否履行法律、法规规定的程序，如评估、审计等；
（２）职工如何安置；
（３）债权债务如何处理，是否存在纠纷等。
2、 独立性问题
（１）创业板申请人的总经理、副总经理等高级管理人员不能在关联方担任“执行董事”职务，否则将不独立；
（２）对于家族企业内...
龙湖地产冰炭难同炉
一家房企最理想的是有龙湖的净利润率，又有万科的资产周转率，然而这是两种不同的经营战略，冰炭不同炉，而龙湖却一直试图冰炭同炉。
【《证券市场周刊》记者 傅硕】11月8日，龙湖地产（0960.HK）宣布，集团已于11月上旬提早完成全年248亿元的合同销售目标。而在业绩发布会前后，龙湖地产在不同场合表示要扩大商业地产份额。
完成全年销售任务，意为龙湖“不差钱”；进军商业地产，则图谋优化商业模式。在调控之年仍能提前完成任务的龙湖地产，其体质究竟...
ST三农重组业绩陷阱
为什么明明构成非同一控制下的反向合并，ST三农的独立财务顾问却要牵强附会理解成不构成业务的反向购买？原来，其最大目的是规避巨额商誉确认。
本刊记者 傅硕／文
在暂停上市40个月后，ST三农(000732.SZ)迎来了重生之日，9月30日成功摘星并恢复上市。首日大涨263.16%，报于12.42元。让部分持股多年的投资者“见好就收”赚钱离场，但同时，对于当日追涨的投资者来说，则是自此陷入“套”中。
ST三农因在整个红10月中跌幅31.16%，成为10月熊股第一名。主打“农药＋房地产”双主业，本应该被投...