作者文章归档：董登新
董登新：美国老人靠什么生活？
——揭秘美国退休制度真相（1）
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
（中国养老金融50人论坛核心成员）
我国“十四五”规划及2035年远景目标建议提出：实施渐进式延迟法定退休年龄。社会对此高度关注，讨论十分热烈。为此，我将以大众化的视角，给大家介绍与你想像中不一样的美国退休制度，它究竟有多刻薄、小气和精明？它可能带给我们一些启示和借鉴。
由于美国退休制度设计非常精细，而且内容十分丰富，为了便于读者理解，我尽量按主题、分系列、通俗易懂地全面介绍。请大家耐心等待下文继续分解。有人问...
董登新：澄清延迟退休的四大误区
（中国养老金融50人论坛核心成员）
2015年10月，“十三五”规划建议提出：“出台渐进式延迟退休年龄政策”；随后人社部表示：2022年将正式实施延迟退休；2020年10月，“十四五”规划建议提出：“实施渐进式延迟法定退休年龄”。从方案决策到方案实施，已箭在弦上，没有拖延余地。
自2012年以来，关于延迟退休的讨论已非常充分。正方理由很简单：第一，人口平均寿命大幅延长，大龄人群有强烈的工作权诉求，这是劳工的一项基本人权：劳动权、工作权，不应...
美国股市做大做强仅用40年
——美股40年：大进大出、大浪淘沙
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
其实，40年前的美国股市也很弱小，不堪一击，它也并不是我们大家想像的很强大。1954年12月31日，道指（DJIA）首次突破400点；1959年1月2日道指首次突破500点；1972年11月14日道指收盘首次突破1000点。那时的美国股市就是一只“丑小鸭”，并没有大家夸赞的那么风光！
1981美国股市总市值首次突破1万亿美元，折合人民币7万亿元，尚不及2006年中国A股总市值。也就是说，1980年以前的美国股市...
中国股市30年光辉岁月（三）
（连载系列之一：光辉岁月）
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
一、1990至2000：上市公司首超1000家（见上篇）
二、2000至2010：上市公司首超2000家（见上篇）
三、2010至2020：上市公司首超4000家（本篇）
这十年是中国资本市场改革开放力度最大、进步最快的十年，这也是头20年A股市场经验积累及改革摸索的必然结果。这十年，A股市场的包容性与开放性不断提升，尤其是注册制改革，集中体现了市场化、法治化、国际化改革的重大成就。
在A股市场成立30周年之际，2020年9月，A股上市公司数量首次突破400...
中国股市30年光辉岁月（二）
（连载系列之一：光辉岁月）
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
上一篇：一、1990至2000：上市公司首超1000家
上一篇发表时，有网友建议将“光辉岁月”改为“峥嵘岁月”，很有道理，但为了更于前后标题衔接，我还是采用了原标题。本文不是只谈成绩，同时也谈问题。当然主线还是描述市场改革与进步，难免挂一漏万，谢谢大家参与讨论。
二、2000至2010：上市公司首超2000家
1. A股首部退市制度颁布
2001年2月22日，中国证监会发布《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办...
中国股市30年光辉岁月（一）
（连载系列之一：光辉岁月）
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
1990年12月19日，星期三，上海证券交易所正式开市交易。当时，上海市市长朱镕基在浦江饭店敲响上交所开业的第一声铜锣。沪市首个交易日以96.05点开盘，并以当日最高点位99.98点报收，当日成交金额49.4万元人民币。
2020年是中国股市正式开业30周年的重大时间节点。30年来中国股市从无到有、从小到大、从弱变强。30年一个周期，30年一个轮回，中国股市“三十而立”之年，已然步入世界第二大市场的国际地位。回顾30年历程，总结过去经验教训...
注册制必须废除“市值配售”
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
在IPO核准制下，我们将“打新”看作一种稳赚不赔的福利，通过“市值配售”的凭票供应模式象征性地送给广大股民，实际上，这只是一种精神慰籍（因为中签比登天还难），但这也是世界唯一的存在。今天，在IPO注册制下，市值配售已不符合市场化改革的基本诉求，必须废除，否则，就是强加给股民风险及不公平。
一、核准制下“市值配售”原理与逻辑
（1）在核准制下，监管层直接负责IPO审核，并对发行人的投资价值作出实质性判...
——炒壳、赌壳已成历史笑话
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
8月24日，创业板注册制首批公司挂牌，新股上市首日高开高走，个别新股最大收盘涨幅竟高达10倍。在创业板炒新一步到位的背景下，大量资金因无法抢购到廉价新股而无法参与新股炒作，于是，他们转移火力、另辟蹊径，利用20%的涨跌幅新规拉抬“存量”低价垃圾股，吸引散户参与低价垃圾股暴炒，随后出现了大量垃圾股开始连续“追涨”的疯狂赌博现象。
在这一批垃圾股的暴炒中，最为疯狂的...
银行“高薪”是用血汗换来的
所谓“银行高薪”，历来是最受媒体和社会关注的话题，尽管证券公司和保险公司的薪酬可能远高于银行，但普通百姓更关注的却是银行，这或许是因为银行的社会知名度更高，与普通百姓距离更近。2020年8月31日A股上市公司上半年财务报告刚刚披露完毕，人们首先关注的就是银行新酬排行榜。
2020年上半年，A股上市银行人均半年薪酬排行榜：平安银行以30.06万元力压群雄；中信银行紧随其后，上半年人均薪酬达到28万元，浙商银行排第三，上半年人均薪酬达到27.8万元；随后是招商银行、民生、兴业、光大、浦发四家银行，...
养老保险全国统筹：事权与财权划界
武汉科技大学文法与经济学院 董登新教授
（中国养老金融50人论坛核心成员）
原载《中国社会保障》杂志2020年第8期
2017年10月，十九大报告首次明确提出：要尽快实现养老保险全国统筹。“尽快”二字就是紧急动员令，随后人社部很快便拿出了实现职工基本养老保险全国统筹的任务清单，并将具体工作安排分为两步走：第一步，先设过渡性中央调剂制度，2020年底必须完成职工基本养老保险省级统筹，并同时完成划转国有资本充实社保基金的任务；第二步，自2021年起择机将职工基本养老保险切换至全国统筹模式。
全国统筹的实质，就...