作者文章归档：严永
【事项】：
汽车产业和钢铁产业调整振兴规划1 月14 日获国务院常务会议通过后，石化业振兴规划也已经由国家发改委产业协调司递交到国务院进行审议，预计将会在最近出台。在此，我们结合各方面信息和对行业自身的理解，对可能出台的各类政策做合理的预测，并不代表是最终的结果。我们集中讨论产业振兴计划对于化工行业的影响。
【评论】
产业振兴政策可能的内容
国家这次行业政策调整应该是一直以来行业政策的延续，重点针对炼油行业、乙烯、专用化学品、支农行业这几大类。和前期出台的汽车产业和钢铁产业调整振兴规划一样，石化业振兴规划也将是一个纲领性的文件，通过与全国各省石化协会交流，站在整个产业的角度，...
【事项】：
昨日云南白药股价大幅上涨，据与公司沟通，动因为：公司的主导产品之一——白药膏获得提价，出厂价由9 元提高到15－16 元，提高幅度近80％。
【评论】：
白药膏为乙类医保产品，最高零售价可由省定，该产品在无锡生产，近期江苏省物价局提高了该产品最高零售价至24 元，公司相应提高了该产品的出厂价。
09 年初，公司的药品事业部已提高了白药中央型产品的出厂价格约2－3％；本次，公司的透皮剂事业部又提高了白药膏的价格。我们估计中央型产品小幅提高出厂价，能够很快执行到位，提价部分的利润将主要反哺经销商，以进一步增强药品事业部的营销控制力；白药膏大幅提高零售价后，...
【事项】：
2009 年02 月10 日，特变电工公告其全资子公司特变沈阳变压器集团有限公司、控股子公司天津市特变电工变压器有限公司、特变衡阳变压器有限公司、特变山东鲁能泰山电缆有限公司分别被辽宁省、天津市、湖南省、山东省等地联合认定为高新技术企业，有效期自2008 年至2010 年。根据《企业所得税法》及《企业所得税法实施条例》，高新技术企业减按15%的税率征收企业所得税。
【评论】：
四个重要子公司获认定为高新技术企业，所得税优惠有助小幅提升公司业绩根据公司及控股子公司已经获得的所得税优惠情况，特变股份公司及天变公司目前均处于15%的优惠税率期间。此次获评高新技术企业，将新增沈变集团...
草甘膦价格开始见底反弹。
当前国内草甘膦行业产能的统计数据大约在70 万吨/年以上，但实际处于生产状态的产能可能只有30 万吨/年，目前行业内处于满负荷生产状态的厂家只有新安股份一家，原药70%左右出口。公司内部，镇江江南化工一直在超产能生产，2 万吨/年IDA 草甘膦有望于09 年底在江南化工投产。总体来看，08 年草甘膦原药产量有望超过8 万吨，09 年会继续挖掘现有装置产能潜力，预计产量8.5 万吨左右。
目前新安草甘膦原粉销售价格在23000 元/吨左右，较08 年底最低点上涨300 元/吨以上，公司预计草甘膦销售价格可能机会上涨至24000-25000 元/吨左...
外销：产业链配套优势奠定出口份额不断提高。
预计增长10%2008 年公司在新劳动法、银行利息、汇率、出口退税、奥运会染料价格大涨、煤炭动力成本飙升下，业绩同比下滑约5%，2009年这些因素正在发生有利于公司的变化。2009 年1 月中旬公司参加了法兰克福展会，毛巾产品作为快速消费品，公司凭借多年优异的产品质量和强大的综合配套能力，仍然赢得了不错的订单增长。我们维持对公司毛巾主要出口市场的判断，公司将充分享受2009 年美国毛巾进口数量设限取消，公司强大的产品开发和完善的质量管理体系将为其赢得了市场份额的稳步提高，预计2009年公司出口额同比增长10%。
内销：预计增长不低于40%
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头号杀手——肿瘤发病率与死亡率快速上升
肿瘤已取代心脑血管疾病成为全球头号杀手，2007 年全球有760 万人死于恶性肿瘤。在发达国家，肿瘤病死率已占其总死亡人数的21.6%。在中国，恶性肿瘤发病率上升尤其迅猛，以上海为例，2005 年男性和女性居民的恶性肿瘤发病率分别比14 年前上升了30.6%和61.8%；其占我国总死因的百分率已从70 年代的12.6%上升至2007 年的26.7%。预计2020 年发病和死亡人数将比2002 年上升60%。环境污染、老龄化与城市化，是肿瘤发病率直线上升的主要推力。
抗肿瘤药市场：强劲增长、潜力巨大
2007 年全球抗肿瘤药销...
避险需求再次推动金价
近期，黄金价格一举突破了1000 美元/盎司，在美元指数并未出现大幅下跌及原油价格依然维持低水平的情况下，黄金价格出现大幅上涨主要是由于近期避险需求重新开始发挥作用。我们看到，目前美国宣布破产的银行已经上升至14 家，第二轮金融海啸的到来加重了市场的风险厌恶情绪。同时，由于市场对奥巴马经济刺激计划缺乏信心，避险情绪日益高涨，而大家对持有美元的信心明显不足，因此，避险资金更偏向于黄金。另外，各国政府债券CDS 利率近期都有加速攀升的态势，而随着各国不断将利率降低至0 水平，使得全球存在主权国家集体违约风险，尤其是近期东欧和俄罗斯金融体系的风...
【事项】：
2 月25 日，国务院审议并原则通过《有色金属产业调整振兴规划》。会议认为，有色金属产品种类多，应用领域广，关联度大，在经济社会发展中发挥着重要作用。推进有色金属产业调整和振兴，要以控制总量、淘汰落后、技术改造、企业重组为重点，推动产业结构调整和优化升级。具体要点包括：
1. 稳定和扩大国内市场，改善出口环境。调整产品结构，满足电力、交通、建筑、机械、轻工等行业需求。支持技术含量和附加值高的深加工产品出口。2. 严格控制总量，加快淘汰落后产能。3．加大技术改造和研发力度，推动技术进步。开发前沿共性技术，提高装备工艺水平和关键材料加工能力。4. 促进企业重组，优化产业布局，加强...
1、市场整体判断：我们对未来一段时间的市场态度偏谨慎，认为各方面压力增加可能拖累A股继续出现震荡回调，支撑点位2000点左右。目前市场基本处在政策资金推动的估值反弹与接下来的二次探底交界处，但具体发生这一转折的时点很难判断，在当前的浮躁与投机情绪中，应保持清醒，对宏观经济基本面与市场情绪的变化高度敏感，建议降低仓位，防御为主。
;2、“加杠杆化”趋势下，资金仍充足：目前中国经济“加杠杆化”是大趋势；股票市场方面，新基金发行、社保资金加快入市、券商集合理财扩容、允许中小保险公司直接投资股票等举措都在给股市注入流动性。
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